La región que reúne el norte de Chile, el noroeste argentino y el suroeste de Bolivia —conocida en la industria como el Triángulo del Litio— alberga hasta el 45% de los recursos identificados de litio a nivel mundial. Ese grado de concentración geográfica, sumado al papel creciente del mineral en la electrificación, las baterías y la transición energética, llevó a la correduría de seguros WTW y al Instituto Peterson de Economía Internacional a publicar un informe conjunto que llama a las empresas expuestas a revisar si sus coberturas alcanzan para absorber una disrupción regional.
El documento sostiene que un evento localizado en cualquiera de los tres países podría derivar en consecuencias de alcance global para corporaciones, bancos y aseguradoras, incluso entre actores sin participación directa en la extracción. La exposición al mercado del litio, señala el informe, se fue expandiendo dentro de portafolios de inversión, redes de contrapartes y cadenas de suministro de un modo que muchas veces no resulta visible para quienes la sostienen.
Cullen Hendrix, investigador senior del Instituto Peterson y coautor del trabajo, sostiene que el potencial de recursos del Triángulo del Litio convive con un riesgo significativo de concentración de la oferta. Según su lectura, la combinación de estrés hídrico, movilización de comunidades indígenas, disputas territoriales sin resolver y presión fiscal puede transformar una disrupción local en una crisis regional con efectos sobre las cadenas de suministro globales. Las organizaciones mejor posicionadas, plantea, son las que ya relevaron esa exposición antes de que las condiciones se deterioren.
Tres escenarios de estrés hasta fin de década
El informe construye tres escenarios hipotéticos ambientados hacia fines de esta década, elaborados a partir de precedentes de eventos comparables ya ocurridos en la región.
El primero modela un terremoto en la frontera entre Bolivia y Argentina que no afecta de manera directa la producción de litio, pero interrumpe el suministro de agua en la zona. La situación deriva en disturbios civiles que terminan endureciendo las condiciones de exportación, deteriorando el clima financiero y elevando tanto el riesgo de incumplimiento de contratos como los costos para productores, traders y compradores.
El segundo escenario analiza el impacto de un nuevo gravamen a las exportaciones en Argentina, adoptado como respuesta a presiones económicas, que también termina generando disrupción y erosionando la confianza de los inversores en el mercado.
El tercero recrea paros portuarios en Chile que escalan hasta convertirse en un conflicto de alcance nacional, con impacto en las exportaciones y los flujos de ingresos, y un daño más amplio a la reputación del país como plataforma exportadora.
Qué recomienda el informe a empresas, bancos y aseguradoras
Para las compañías con exposición al mercado del litio, el informe sugiere verificar si sus pólizas cubren algo más que los disparadores por daño físico, y revisar con atención las ambigüedades y exclusiones de cada contrato. El seguro, aclara el documento, debería utilizarse dentro de un marco más amplio de gestión de la resiliencia, y no como sustituto de ella.
En ese sentido, se recomienda identificar indicadores tempranos de disrupción con potencial impacto financiero relevante, evaluar el grado de concentración de riesgo o los puntos ciegos dentro de las cadenas de suministro propias, y someter a prueba la capacidad de rutas o proveedores alternativos ante un eventual corte de abastecimiento.
Para bancos y traders, cuya exposición suele estar en préstamos, cuentas por cobrar, financiamiento de proyectos o esquemas estructurados de comercio, el informe plantea la necesidad de evaluar el impacto que una acción política, una restricción cambiaria o un episodio de estrés de liquidez podrían tener sobre la capacidad de pago de los prestatarios.
Un mercado que atraviesa una fase de ajuste
El informe se publica en un momento de incertidumbre para el mercado del litio. La Agencia Internacional de Energía, que desde hace tiempo advierte que la demanda del mineral está en curso de superar a la oferta durante la próxima década, señaló el mes pasado que la inversión en el sector cayó alrededor de un 40% el año anterior tras varios años de expansión.
Según el organismo, esa caída refleja principalmente la debilidad de los precios del litio luego de un fuerte incremento de la producción en los años recientes, aunque aclaró que los valores del mineral se recuperaron de manera considerable desde entonces.
