Las exportaciones colombianas atraviesan su mejor momento en más de una década. En septiembre sumaron 5.411 millones de dólares, un 16,4% más que un año antes y el registro más alto para ese mes desde 2014, según el DANE. El empuje vino del petróleo: las ventas externas de crudo, derivados y productos conexos saltaron 40,2%, hasta 1.476 millones de dólares. En el acumulado de enero a septiembre, el comercio exterior del país crece 13,3%.
Detrás de esas cifras está Ecopetrol. La petrolera de mayoría estatal es la compañía más grande de Colombia, produce la mayor parte del crudo nacional, opera las dos principales refinerías y controla buena parte de la red de oleoductos. Sus cargamentos convierten a los hidrocarburos en el primer rubro de la canasta exportadora y a la empresa en la mayor exportadora del país.
Ganancias récord con el Brent como aliado
El segundo trimestre de 2026 dejó los mejores números de la compañía desde fines de 2022. Los ingresos consolidados llegaron a COP 40,2 billones, 35% más que un año antes; el EBITDA trepó 59%, a COP 17,7 billones, con un margen de 44%, y la utilidad neta alcanzó COP 6,1 billones, un salto de 235%. En el primer semestre, la ganancia acumulada rondó los COP 9 billones, un 81% más que en igual período de 2025 y prácticamente lo mismo que obtuvo en todo el año anterior.
El motor fue el precio internacional. El Brent promedió 97 dólares por barril en el trimestre, frente a 67 dólares un año atrás, en medio de la crisis en Medio Oriente. Ese diferencial aportó cerca de COP 13,7 billones adicionales a los ingresos y compensó dos factores adversos: la apreciación del peso colombiano, que restó unos COP 4,8 billones, y el ensanchamiento del descuento de los crudos colombianos, que llegó a 11 dólares por barril por la mayor competencia del petróleo venezolano en el mercado.
La refinación, el negocio estrella
El segmento que más creció fue el de refinación, cuyo EBITDA se multiplicó por más de cuatro, hasta COP 3,1 billones. Las refinerías de Barrancabermeja y Cartagena procesaron un récord de 439.000 barriles diarios y el margen bruto alcanzó un máximo histórico de US$29,8 por barril. A su vez, el transporte por ductos subió 3,8%, a 1,125 millones de barriles diarios, y el grupo cubre cerca del 62% de la demanda nacional de gas natural.
El talón de Aquiles: la producción
La contracara está en el subsuelo. La producción de hidrocarburos cayó a 706.000 barriles equivalentes diarios en el segundo trimestre, 6,6% menos que un año antes y unos 19.000 barriles por debajo del trimestre previo. La compañía lo atribuyó a bloqueos en operaciones del Meta y a restricciones en campos del Piedemonte Llanero y los Llanos Orientales. En Estados Unidos, el yacimiento no convencional del Permian, operado junto a Oxy, encadenó tres trimestres de baja hasta 80.800 barriles diarios, lejos del pico de 115.000 de un año antes. Varios analistas ya dan por descontado que no se cumplirá la meta anual de 730.000 a 740.000 barriles.
La tendencia se refleja en los despachos: en septiembre Colombia exportó 13,4 millones de barriles de crudo, 5,4% menos que un año antes. El valor exportado creció por precio, no por volumen. Para el tercer trimestre, la propia empresa anticipó una recuperación de la producción a entre 740.000 y 750.000 barriles diarios, con una utilidad estimada de COP 4 a 5 billones; los resultados oficiales se publicarán el 10 de noviembre.
Asia, el gran comprador
El mapa de destinos de Ecopetrol cambió de raíz en la última década. A comienzos de los años 2000, cerca del 90% de sus ventas externas de crudo iba a Estados Unidos; hoy Asia es el principal mercado. Desde abril de 2022, la filial Ecopetrol Trading Asia, con base en Singapur, comercializa mezclas como Castilla, Mares y Apiay hacia refinerías de China, India, Corea del Sur y otros mercados del continente, y ya canaliza alrededor del 60% de las exportaciones de crudo del grupo. Otra filial, en Houston, atiende el mercado estadounidense, donde el crudo colombiano enfrenta ahora la competencia directa del venezolano.
Brasil, la apuesta para reponer barriles
Para compensar el declive de sus campos maduros, Ecopetrol cerró el 17 de agosto la compra del 51% del capital con derecho a voto de Brava Energia, una de las principales petroleras independientes de Brasil. La operación combinó un acuerdo con accionistas de referencia y una oferta pública por unos 116 millones de acciones a 23 reales cada una, financiada inicialmente con un crédito puente. Brava produjo en promedio 78.800 barriles equivalentes diarios en el primer semestre, cerró junio con 84.400 y reportó, en los doce meses a junio, ingresos por 2.341 millones de dólares y un EBITDA de 1.050 millones de dólares. Sus reservas probadas sumaban 459 millones de barriles equivalentes a fines de 2025.
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