Anthropic, la desarrolladora del modelo Claude, cerró en septiembre la ampliación de su línea de crédito rotativa (RCF, por sus siglas en inglés) hasta 15.000 millones de dólares y, según consta en el prospecto que presentó ante la Comisión de Valores de Estados Unidos (SEC), el monto completo puede utilizarse para emitir cartas de crédito.
El salto de escala es notable. La facilidad anterior, firmada en mayo de 2025 por 2.500 millones de dólares a cinco años, limitaba el uso para cartas de crédito a un sublímite de 400 millones de dólares. Con el nuevo esquema, la empresa multiplica por más de 37 su capacidad para respaldar obligaciones con garantías bancarias en lugar de inmovilizar efectivo propio.
Un instrumento clásico del comercio, al servicio de la IA
Las cartas de crédito sostuvieron durante décadas buena parte del comercio internacional: las tradings de materias primas y las petroleras las usan para garantizar embarques y compras de equipos. En la expansión de la inteligencia artificial, ese mismo mecanismo pasó a cubrir los compromisos que desarrolladores de modelos y operadores de centros de datos asumen con sus proveedores, en especial fabricantes de semiconductores y compañías eléctricas.
La lógica es directa. Las distribuidoras exigen cartas de crédito standby que puedan ejecutarse si un proyecto se cae o si no consume la energía comprometida, una forma de evitar que las inversiones en red terminen trasladadas a las tarifas de los hogares. Las eléctricas privadas de Estados Unidos planean invertir cerca de 1,4 billones de dólares en los próximos cinco años, en gran medida para abastecer centros de datos, según la organización PowerLines. A su vez, la consultora Enverus estima que las instalaciones industriales y de datos que esperan conexión superan los 800 gigavatios, por encima de la demanda eléctrica promedio de todo el país.
El fenómeno también alcanza a la cadena de chips: los grandes compradores de semiconductores firman contratos de suministro plurianuales con sus proveedores y respaldan las obligaciones de compra con créditos documentarios. Citi proyecta que el gasto de capital vinculado a la IA llegará a 3,8 billones de dólares hacia 2030 y ubica a las cartas de crédito standby, la financiación de inventarios, el crédito de agencias de exportación y el financiamiento de la cadena de suministro como herramientas centrales para destrabar el ciclo.
Un sindicato bancario de primera línea
Morgan Stanley coordinó la operación, con Goldman Sachs, JPMorgan y Citigroup en roles destacados; los cuatro bancos encabezan también la colocación bursátil. Bank of America, Deutsche Bank, Royal Bank of Canada y UBS ocuparon lugares altos en el listado, mientras Barclays y Wells Fargo tuvieron participaciones relevantes. Según trascendió durante la estructuración, Anthropic pidió a los bancos más activos compromisos de alrededor de 1.250 millones de dólares cada uno, de 1.000 millones de dólares al escalón siguiente y de 750 millones de dólares o menos al resto. El objetivo inicial rondaba los 10.000 millones de dólares y se amplió por la demanda.
La secuencia replica un precedente reciente: SpaceX elevó su línea rotativa de 1.500 millones a 5.000 millones de dólares en mayo, un mes antes de su debut récord en junio.
Compromisos de cómputo por más de medio billón de dólares
El prospecto ayuda a dimensionar para qué necesita la compañía ese colchón de garantías. Anthropic asumió obligaciones de nube, cómputo e infraestructura por unos 518.000 millones de dólares a lo largo de aproximadamente una década, de las cuales cerca del 80% no pueden cancelarse. Entre las contrapartes figuran Broadcom, con unos 161.200 millones de dólares; Google, con 111.100 millones de dólares; Amazon, con 110.000 millones de dólares, y Microsoft, con 31.400 millones de dólares. A ese esquema se suma un préstamo de 1.300 millones de dólares para la construcción de un centro de datos en Texas.
Las cifras que llegan al mercado
En el primer semestre de 2026, Anthropic facturó 16.300 millones de dólares, frente a unos 4.600 millones de dólares en todo 2025, y registró una pérdida neta superior a 80.000 millones de dólares, explicada mayormente por cargos contables sin impacto en caja ligados a la revalorización de instrumentos de financiamiento convertibles. Alrededor de una cuarta parte de los ingresos proviene de dos clientes sin contratos de largo plazo. En reuniones con inversores, la empresa informó ingresos de 16.800 millones de dólares en el tercer trimestre y rentabilidad sobre base ajustada. La OPI apunta a una valuación cercana a 2 billones de dólares, con una captación de hasta 100.000 millones de dólares.
Una nueva frontera para el trade finance
Para la banca de comercio exterior, el caso confirma que la inteligencia artificial se convirtió en una fuente de demanda de cartas de crédito comparable a la de los sectores tradicionales de commodities y energía. El contrapunto es la exposición: estas garantías dejan a Wall Street comprometida con proyectos cuyo retorno todavía está en discusión, un debate que ya enfrió el apetito de parte de los inversores en bonos. La evolución de la OPI será, en ese sentido, un termómetro tanto para la industria de la IA como para los bancos que financian su infraestructura.
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