Los desequilibrios externos vuelven al centro del debate económico. Tanto el G7 como el G20 los prioriza en 2026, ante el auge sostenido de las exportaciones chinas y los aranceles estadounidenses para recortar su déficit comercial —que, según datos recientes, apenas menguará este año respecto a 2024 y 2025. El FMI y otros organismos prevén fricciones contenidas a corto plazo.
El superávit chino tiene mucho recorrido por delante y desplazará progresivamente a productores globales, sobre todo en economías avanzadas de Europa y Asia. Las tensiones comerciales, ya altas, se intensificarán aunque el crecimiento mundial se mantenga firme. Un frenazo —por el colapso del boom de IA en EE.UU. o inestabilidad prolongada en Oriente Medio— podría desatar una guerra comercial de proporciones inédita, con políticas de «empobrecer al vecino» que desmantelen el orden económico internacional.
Este superávit crece impulsado por exportadores ultracompetitivos, no solo en electrónicos, juguetes y electrodomésticos, sino en autos eléctricos, robots y paneles solares. Con la demanda interna lastrada por el derrumbe inmobiliario, los productores chinos viran a mercados externos. Un desequilibrio financiero agrava esto: ahorristas chinos buscan activos globales, pero la entrada de capitales extranjeros a China es escasa.
Aunque Pekín proclama un giro al consumo, sus políticas han potenciado una oleada de inversión en industrias exportadoras, con costos domésticos por debajo de los globales. El mundo, desprevenido, absorbe ahora este segundo shock chino.
Si el crecimiento global —impulsado por la IA estadounidense— persiste, el superávit chino erosionará los de otras regiones, no tanto el déficit de EE.UU. Europa y Asia avanzada son las más expuestas: China salta de manufacturas low-tech a media y alta gama, como autos, colisionando con sus sectores clave.
Dependientes de exportaciones, sus aranceles ofrecen escasa defensa; los productos chinos seguirán ganando cuota en terceros mercados. Esto avivará roces preexistentes entre China y Europa/Asia avanzada, como evidenció la reciente visita del canciller alemán Friedrich Merz a Pekín, donde se airearon preocupaciones por el desplazamiento de firmas locales.
En una recesión global —por implosión de la IA o secuelas de Oriente Medio—, las tensiones explotarían. Con tasas en el límite cero, déficits y deudas elevados, la política fiscal no bastaría. Surgiría una guerra comercial total: un caos como en los 30, donde cada nación proteja a sus productores a costa de los demás, pulverizando el orden económico vigente.
