La plata ha eclipsado al oro en el vertiginoso ascenso de los metales preciosos, pero este rally podría estar topando con una barrera concreta: las industrias que dependen del metal blanco comienzan a mostrar señales de resistencia ante los elevados costos.
«Existe un umbral de precio más allá del cual los fabricantes y usuarios finales sencillamente no pueden absorber costos adicionales», advirtió el miércoles Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank.
La plata desempeña un papel fundamental en aplicaciones industriales críticas, incluyendo la fabricación de paneles solares, componentes electrónicos y semiconductores esenciales para el desarrollo de la inteligencia artificial. «Cuando se alcanza ese punto crítico, las empresas intentan trasladar los costos al consumidor final sin éxito, terminan reduciendo sus compras o se ven obligadas a explorar materiales alternativos», explicó Hansen.
Precios en Territorio Inexplorado
El precio spot de la plata alcanzó esta semana un nuevo récord histórico, superando los 93 dólares por onza troy, lo que representa un incremento cercano al 26% en lo que va de 2026.
Los inversores buscan refugio: oro y plata marcan nuevos máximos históricos
Durante 2025, el metal precioso experimentó un salto espectacular de aproximadamente 170%, dejando atrás el ya significativo aumento del 73% registrado por el oro durante el mismo periodo.
La Doble Naturaleza de la Plata
La plata ocupa una posición única en el mercado, funcionando simultáneamente como metal precioso y como insumo industrial estratégico.
Esta dualidad le permite beneficiarse de dos frentes: por un lado, capta la demanda impulsada por la búsqueda de refugio que también favorece al oro; por otro, está vinculada a tendencias estructurales de largo plazo como la transición hacia la electrificación, la expansión de la energía solar y el crecimiento sostenido de la industria electrónica.
Esta combinación ha vuelto a la plata particularmente susceptible a disrupciones en la oferta. El año pasado, un ‘short squeeze’ físico en el mercado londinense amplificó dramáticamente el alza de precios, después de que los inventarios se redujeron a niveles inusualmente bajos debido a significativos flujos de metal hacia bóvedas estadounidenses, en un contexto marcado por preocupaciones relacionadas con aranceles comerciales.
La sobrecapacidad productiva en China y la feroz competencia de los últimos años han estimulado la demanda tanto del metal precioso como de otros insumos clave.
La Industria Reacciona
Con la plata cotizando actualmente alrededor de los 91 dólares por onza, varios consumidores industriales han comenzado a tomar medidas, ya sea reduciendo su consumo o recurriendo a materiales sustitutos más económicos.
Recientemente, importantes fabricantes solares chinos como Longi Green Energy Technology y Jinko Solar anunciaron que comenzarán a reemplazar parte de la plata utilizada en sus productos por metales básicos de menor costo.
Sin embargo, Hansen advierte que podría transcurrir un tiempo considerable antes de que la desaceleración en las compras y el consumo de inventarios existentes se traduzcan en señales lo suficientemente claras como para alterar la narrativa general que sostiene el auge de la plata.
